معمولاً سرمايههاي خرد و كلان در هر جامعهاي به دنبال بازار مناسبي براي سرمايهگذاري ميگردند. اين در حالي است كه درپي به تعادل رسيدن نسبي بازارهايي چون سكه، طلا و دلار دركشور به نظر ميرسد سرمايهها مسير بازار بورس را در پيش گرفتهاند.
نگاهي به حجم و تعداد معاملات انجام گرفته طي هفتههاي اخير نيز نشان از ورود نقدينگي قابلملاحظه به بازار سهام دارد.
اما آيا اتفاق فوق، يعني گسيل سرمايهها به بازار بورس كه هر روز در حال رشد است، يك مزيت براي اقتصاد به شمار ميآيد يا اينكه ورود حجم قابلملاحظهاي از نقدينگي به اين بازار تهديدي براي اين بازار و همچنين سرمايههاي خرد و كلان به شمار ميآيد؟
اگر از منظر اقتصاد نظري بخواهيم نگاهي به نقش بورس در اقتصاد بيندازيم بيشك رشد و توسعه بازار سهام به دليل عمق بخشيدن به تأمين مالي شركتها درخور تحسين است اما اگر بخواهيم شرايط فعلي اقتصاد گرفتار در ركود توري كشور و ورود نقدينگي بيمحابا را به بازار سهام در نظر بگيريم اوضاع كمي متفاوت است.
با در نظر گرفتن اين مهم كه در شرايط فعلي متغيرهاي كلان و واقعي اقتصادكشور تغيير محسوسي را تجربه نكرده است به اين نتيجه ميرسيم كه عواملي چون ورود نقدينگي بالا به بازار و همچنين اثرگذاري مثبت تحولات سياسي رخ داده در كشور موجب روند فزاينده قيمت سهام و بالطبع رشد شاخصهاي بورس شده است. اين در حالي است كه شاخصهاي بورس بايد در اثر كاركرد شركتهاي حاضر در تالار شيشهاي رشد پيدا كنند.
حقيقت آن است كه بازار بورس با بازارهاي موازي چون سكه، طلا يا دلار كه در سال گذشته در كانون سفتهبازي قرار داشت تفاوت چشمگيري دارد. سفته بازي و رشد قيمت در بازارهاي مذكور آسيب آنچناني به صنعت خاصي وارد نكرد اما تعديل و نوسانهاي بيحساب و كتاب شاخصهاي بورسي، احتمال دارد تداوم حيات شركتهاي موجود در تالار شيشهاي را با مخاطره همراه كند.
مقدار سهام موجود در تالار شيشهاي مشخص است، حال تصور كنيد تقاضا روز به روز براي تعداد عرضه افزايش يابد، بيشك در چنين شرايطي بازار سياه شكل ميگيرد؛نقدينگيهايي كه تازه وارد بورس شده، بازار را به مكاني مناسب براي نوسانگيري و به دست آوردن سودهاي قابل ملاحظه تبديل كرده است.
يعني افرادي كه چارتيست هستند اين روزها با خريد و فروشهاي هفتگي سهام تنها به سودهاي قابلملاحظه دست مييابند و نه همه سهامداران.
از اين رو نهادهاي ناظر در تالار شيشهاي بايد شرايط موجود بازار سهام را زنگ خطري براي صنايع موجود بازار به شمار آورند شايد در اثر رشد قيمت سهام تعدادي از صنايع با بهبود شرايط مواجه شوند ولي پس از مدتي با پديده خروج حباب قيمتي و ريزش ناگهاني سهام شركتها مواجه ميشويم كه خطرآفرين است.
در گام اول بهتر است موانع ورود سهام شركتهاي مشمول اصل 44قانون اساسي را به بازار فراهم كنند چراكه دولت جديد جلوي عرضه شركت مشمول اين قانون را گرفته است.
با عرضه سهام اينگونه شركتها بازار تا حدودي از حباب فاصله ميگيرد و در گامهاي بعدي مقدمات ورود صنايع و شركتهايي كه خارج از بورس فعاليت ميكنند را به بازار سهام فراهم كنند تا هم اين شركتها از مزيت تامين مالي بازار بورس بهره ببرند و هم اينكه با ورود يكباره نقدينگي، ديگر اين رويداد به كابوس مسئولان بازار سرمايه كشور بدل نشود.
