جوان آنلاین: بازار سرمایه از روز بازگشایی در سال جدید، با ثبت بازدهیهای دو رقمی، از سایر بازارهای دارایی پیشی گرفته است. ماه عسل بورس، این موضوع را برجسته کرده که این رشد تا چه اندازه ناشی از هیجان است و چه میزان از آن بر پایه عوامل بنیادی و منطقی شکل گرفته است.
بورس تهران از روز بازگشایی، بدون وقفه در مسیر صعودی حرکت کرده و هر روز پرونده خود را با کسب بازدهی مثبت بسته است. نکته قابلتوجه، اما تنها رشد شاخصها نیست. سرمایهگذاران حقیقی هم برخلاف انتظار بسیاری از فعالان بازار، همچنان در سمت خرید حضور دارند. این در شرایطی است که پیش از بازگشایی نگرانیهایی در خصوص واکنش منفی بازار وجود داشت. با این حال آمار معاملات نشان میدهد بازار سهام در نخستین روزهای معاملاتی خود در سال ۱۴۰۵ به پربازدهترین بازار دارایی کشور تبدیل شده و فاصله خود را با سایر بازارهای موازی افزایش داده است.
رکوردشکنی شاخص هموزن و مشارکت گسترده نمادها
تالار شیشهای رشد همهجانبه و رکورد تاریخی را از جمله در شاخص هموزن پس از بازگشایی تجربه کرده است. اهمیت رکورد شاخص هموزن از آن جهت است که این شاخص وضعیت کلی شرکتهای بورسی را بدون تأثیرپذیری از وزن شرکتهای بزرگ منعکس میکند و رشد آن نشاندهنده مشارکت بخش وسیعی از نمادهای بازار در روند صعودی اخیر است. بررسی عملکرد این نماگر از ابتدای سال جاری نشان میدهد شاخص هموزن طی تنها ۹ روز معاملاتی بیش از ۲۱ درصد رشد کرده است. در همین بازه زمانی، شاخص کل بورس نیز با رشد حدود ۱۶ درصدی به کانال ۳/۴ میلیون واحد وارد شده و فاصله خود را با رکورد تاریخی ثبت شده در ماههای گذشته به شکل محسوسی کاهش داده است.
همزمان با رشد شاخصها، جریان نقدینگی نیز همچنان به نفع بازار سهام در حرکت است و گزارشها از افزایش اقبال سرمایهگذاران خرد به بورس حکایت دارد. رشد ارزش معاملات خرد نیز یکی دیگر از نشانههای رونق بازار محسوب میشود که در روزهای اخیر روندی افزایشی داشته است. کارشناسان معتقدند افزایش همزمان ارزش معاملات و ورود پول حقیقی از مهمترین نشانههای پایداری روند صعودی بازار محسوب میشود.
همچنین مقایسه عملکرد بازارهای مختلف از ابتدای سال نیز برتری بورس را به خوبی نشان میدهد، بهطوریکه شاخص هموزن با رشد بیش از ۲۱ درصدی در رتبه نخست بازدهی قرار گرفته و شاخص کل با بازدهی ۱۶ درصدی جایگاه دوم را در اختیار دارد. در همین مدت، نرخ دلار آزاد حدود ۱۴ درصد افزایش یافته و بازار طلا عملکردی بهمراتب ضعیفتر را تجربه کرده است. همچنین سکه امامی، نیمسکه و ربعسکه در مجموع بازدهی منفی را به ثبت رساندهاند. در بازار ابزارهای مالی نیز صندوقهای اهرمی همچنان با استقبال سرمایهگذاران مواجه هستند و در بسیاری از موارد در محدوده صف خرید معامله میشوند. در مقابل، صندوقهای سرمایهگذاری مبتنی بر املاک و مستغلات روزهای کمرونقتری را سپری میکنند. مجموع این آمارها نشان میدهد بورس تهران در روزهای معاملاتی امسال نه تنها از منظر بازدهی، بلکه از حیث جذب نقدینگی نیز عملکردی فراتر از سایر بازارها داشته است.
تکیه سهامداران بر گزارشهای کدال
بسیاری از کارشناسان با توجه به شواهد امر معتقدند رشد بورس، به رغم برخی ابهامات در فضای بینالملل ادامهدار خواهد بود. واقعیت آن است که بخشی از تقاضای فعلی به جاماندگی بورس از رشد سایر بازارها و افزایش انتظارات تورمی بازمیگردد. از سوی دیگر، ارزشگذاری بسیاری از سهامها همچنان در سطوحی قرار دارد که برای سرمایهگذاران جذاب تلقی میشود. بر این اساس به نظر میرسد که سرمایهگذاران حالا دیگر صرفاً به دنبال پناه بردن به داراییهایی همانند طلا و ارز نیستند و بار دیگر سهام را هم به عنوان گزینهای برای حفظ ارزش داراییها در نظر میگیرند.
جمال سیدی، کارشناس بازار سرمایه درباره دلایل رشد این روزهای بازار سرمایه به «جوان» میگوید: در ابتدای بازگشایی، حمایتهای دولت و بازارگردانها باعث شد بازار از همان اول صعودی شود. در این مدت حمایتهای بازارگردانها و سیاستهای حمایتی دولت نقش مهمی در شکلگیری رفتار اولیه بازار داشته است، اما به تدریج تحلیل بنیادی اهمیت بیشتری پیدا کرد، چراکه در جریان جنگ تحمیلی سوم جریان فعالیت شرکتها و روند تولید بهطور کامل متوقف نشد. در دوره بسته بودن بازار نیز گزارشهای منتشرشده نشان میداد در بسیاری از صنایع از جمله بانک، دارو و فلزات اساسی، عملکرد شرکتها فراتر از انتظارات اولیه بوده است. این موضوع باعث شد بخشی از ریسکهای سیستماتیک موجود در بازار تعدیل شود.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه پس از بازگشایی بازار، بخش قابلتوجهی از رشد بورس بر پایه گزارشهای بنیادی مثبت شکل گرفت، افزود: ورود پول حقیقیها به بازار و برتری سمت تقاضا نشان میدهد، بخشی از فعالان بازار، سهام را گزینه مناسبی برای حفظ ارزش دارایی خود ارزیابی کردهاند.
به گفته این تحلیلگر بازار سرمایه، بخشی از سرمایهگذاران که از ابتدای موج صعودی در بازار حضور داشتهاند، پس از ثبت بازدهیهای مثبت ۲۰ درصد اقدام به ذخیره سود کردهاند. در مقابل، گروه دیگری از فعالان بازار از افزایش عرضهها بهعنوان فرصت خرید استفاده کردهاند و معتقدند که رشد بازار ادامهدار است و همین موضوع باعث شده جابهجایی قابلتوجهی میان عرضهکنندگان و تقاضاکنندگان شکل بگیرد، در نتیجه همه چیز به استراتژی افراد بازمیگردد. در مجموع انتخاب سهم و صنعت مناسب و همچنین استراتژیهای مختلف سهامداران بسیار مهم و نیازمند نگاه دقیق و تحلیلی است.
تداوم رشد بورس در صورت تکیه بر پیشرانهای بنیادی
محمد غفوری، یکی دیگر از کارشناسان بازار سرمایه نیز با اشاره به شرایط اخیر بورس اظهار کرد: پس از بازگشایی موفق بازار سرمایه، معاملات در کوتاهترین زمان ممکن به سطح تعادل رسید و پس از آن شاهد آغاز موج استقبال سرمایهگذاران از بازار سهام بودیم.
او افزود: حمایتهای انجام شده از سوی متولیان بازار نیز در کنار افزایش تقاضا، زمینهساز رشد مناسب و مستمر شاخص کل شد. در حال حاضر بسیاری از نمادها با صفهای خرید سنگین مواجه هستند و همین موضوع باعث شده طی روزهای اخیر حجم قابل توجهی از تقاضا بدون انجام معامله باقی بماند.
این کارشناس بازار سرمایه همچنین درباره صنایع مستعد رشد گفت: به نظر میرسد صنایع غذایی، دارویی و بانکی با توجه به ظرفیتهای بنیادی و همچنین شرایط قیمتی خود، بیش از سایر گروهها مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرند و در کانون توجه فعالان بازار باشند. پس از رسیدن بازار به محدودههای مقاومتی پیشرو، لازم است شرایط معاملات و متغیرهای اثرگذار مجدداً مورد ارزیابی قرار گیرد تا بتوان چشمانداز دقیقتری از روند کوتاهمدت بازار ارائه کرد.
از مجموع اظهارنظرهای کارشناسان اینگونه ارزیابی میشود، در صورتی که جریان ورود سرمایه به بازار سهام ادامه یابد، دستیابی شاخص کل به رکوردهای تاریخی جدید در هفتههای آینده دور از انتظار نخواهد بود.
